目光轉向希爾頓 輕資產的海航欲打破品牌壁壘
新聞來源：宏輝智通 發布日期：2016-10-25 瀏覽次數：2667
海航集團海外并購不斷，持續發力輕資產布局，此次收購希爾頓25%的股份，其酒店板塊的輕資產布局又向前邁進了一步。
10月24日，海航集團、黑石集團和希爾頓全球酒店集團控股有限公司(以下簡稱“希爾頓”)宣布，海航集團將向黑石集團的關聯公司收購希爾頓約25%股權，以建立在希爾頓以及希爾頓分拆后的企業Park Hotels & Resorts(“Park”)和Hilton Grand Vacations(“HGV”)中的長期戰略投資。交易預計將于2017年第一季度完成。
作為此項交易的組成部分，希爾頓已與海航簽訂一份股東協議。該協議允許海航分別向希爾頓、Park和HGV的董事會指定兩名董事。交易完成后黑石集團在希爾頓中的股權減少至約21%，并將繼續在希爾頓董事會中擁有兩個席位。
海外并購不斷 海航在酒店板塊持續發力輕資產布局
據悉，除了在國內多個城市布局的唐拉雅秀品牌系列和金海馬品牌系列酒店，近年來海航在酒店旅游板塊的動作也從未停歇。
2013年4月，海航收購歐洲第三大酒店連鎖集團 NH 酒店集團20%股權，次年增持比例上升至29.5%，成為NH酒店集團最大股東;2015年6月，海航旗下公司從Columbia Pacific Advisors手中收購紅獅酒店約15%的股份，以擴張其在北美地區的酒店品牌與產業;2016年4月28日，海航旅游集團宣布將全盤收購卡爾森酒店集團(Carlson Hotels)，以及后者持有的瑞德酒店集團(Rezidor Hotel Group， AB)約51.3%股權。此外，海航還收購大溪地希爾頓酒店，參股南非Tsogo Sun酒店集團。
世邦魏理仕國際資本市場總監Jileen loo表示，中國投資者樂于同其他本地機構結成合作伙伴關系，但在大多數情況下，中國公司最終在協議里都持有多數股權。“這可以幫助他們快速獲取市場情報，在處理重要事件方面可以有效地做出反應。”
海航酒店管理作為海航集團下屬的全資子公司，通過多渠道融資，進行境內外酒店管理公司或品牌收購，擴大規模、布局，通過整合提升資產和品牌的價值，最終實現輕資產運營，此次收購希爾頓股份，其輕資產布局又向前邁進了一步。
“避重就輕” 輕資產成目前各大酒店集團的發展方向
今年10月，喜達屋資本宣布，向由中國人壽保險集團牽頭的財團出售了遍布美國各地的一些酒店的股份，總價值為20億美元左右。喜達屋這一舉措，一方面避重就輕，縮小規模并減輕賬面資產;另一方面專注于酒店管理并重塑資產結構，提高資本回報率。
近年來，隨著物業成本越來越高，各大酒店集團紛紛出售不動產換取管理合同，向輕資產戰略轉型。通過收取酒店管理費用、授予品牌特許經營的方式盈利，降低公司資本投入，提高資本回報率。2014年10月，希爾頓出售紐約華爾道夫酒店的物業，只保留未來100年的管理權；2015年12月，希爾頓宣布剝離旗下的酒店地產業務，并將其轉變為REIT。正顯示著希爾頓逐漸去資產化，輕裝上陣。
據了解，各大酒店目前自有物業的比重都已降得很低，其中洲際集團自有物業占比不到0.2%，萬豪自有物業占比也不足1.2%。而希爾頓集團自有物業比重則接近4%。
然而分析人士認為，在輕資產模式之下，業主需要承擔更多風險，包括酒店集團迅速擴張之后酒店業主面臨的競爭壓力以及盈利下滑的問題。
洲際酒店發生的多起撤牌事件，為輕資產敲響警鐘。高速擴張下，酒店集團已難以向業主提供完善的管理服務。
破除品牌壁壘或為本土民族品牌的目標
在國際品牌早已旗幟遍布的海外市場分一杯羹，本土酒店品牌無疑存在較高的壁壘。有業內人士表示，海航集團的瘋狂并購，其中一個很重要的原因是為了打響品牌的知名度，破除品牌壁壘。
對于任何一個酒店品牌，在進入一個新的酒店市場時，品牌壁壘都存在著。無論是在產品質量還是服務創新上，都輸給了消費者的思維定視。海航集團大量的并購整合，一方面是在拓展酒店市場，另一方面則是將市場進行重新劃分，從而破除品牌壁壘。
今年3月開業的布魯塞爾唐拉雅秀酒店就是海航酒店板塊的計劃中的一步。“海航酒店集團一直把‘打造中華民族的世界級酒店品牌’視為己任，因此，我們計劃以布魯塞爾唐拉雅秀酒店為開端，逐步拓寬國際化海外市場，讓唐拉雅秀系列酒店覆蓋海南航空航線旅游目的地市場，加快發展國外度假酒店業務。”海航酒店集團董事長兼CEO白海波曾表示。
民航專家綦琦表示，現階段購買海外資產是劃算的，因為全球范圍的借貸成本相對較低，特別是美元的利用成本很低，再加上人民幣貶值預期的再次升溫，這促使了中國企業開始購置更多的海外資產。“但接下來，如果美元利息升高，海航的并購成本就會被大幅推漲，而這家公司長期以來緊繃的資金鏈條將承受更大壓力，甚至不排除斷裂的可能。”綦琦直言。
但由于大舉并購，海航也常被指責難以全面掌握被并購企業的業務和資源;其次，與并購對象在文化、管理等方面的融合，也存在很多棘手的問題。未來發展情況如何，我們將保持關注。